Allianz GI señala que cualquier endurecimiento monetario pondrá "aún más" a prueba la estabilidad financiera

MADRID, 6 Oct. (EUROPA PRESS) -

Allianz Global Investors (GI) ha publicado este viernes su informe mensual sobre el estado del mercado de capitales enfocado hacia el último trimestre de 2023 y ha señalado que, en esta fase avanzada del ciclo de subidas de los tipos de interés, cualquier nuevo endurecimiento por parte de los principales bancos centrales pondría a prueba "aún más" la estabilidad financiera, en tanto que "ya se han establecido" las condiciones para un aumento de la volatilidad.

La entidad ha señalado que otros factores que influirán en los mercados durante los próximos tres meses son los efectos de la restricción monetaria, un escenario de inflación persistente junto a un alza de los precios del petróleo y, por último, el desempeño de los mercados de deuda, que han ganado "atractivo" frente a otra clase de activos a la hora de realizar asignaciones tácticas.

La mezcla de los efectos de la política monetaria dura y una desaceleración económica inclinará potencialmente a los países europeos hacia la contracción, según Allianz, que ha ponderado las ventajas que supone, en ese escenario, las estrategias que se basan en una estable rentabilidad por dividendos.

En cuanto a la hipótesis de un escenario de inflación persistente con un petróleo al alza, los expertos de la firma han señalado que los mercados bursátiles no podrían beneficiarse si el crecimiento económico se fortalece, ya que el aumento de los bonos haría de contrapeso.

El estudio, firmado por el economista sénior, Sean Shepley, ha constatado, al igual que numerosas casas de analistas, que ha habido un cambio de paradigma: ya no se esperan bajadas de tipos en el corto plazo -si bien el ciclo de subidas está cercano a su fin- y la nueva normalidad estará marcada por tipos altos durante más tiempo.

Además, añade Shepley, los tipos reales a largo plazo (que se consideran como la diferencia entre el rendimiento de los bonos y las expectativas de inflación) han seguido subiendo aunque los bancos centrales han moderado sus políticas restrictivas, una tónica que se ha producido en toda la curva de manera generalizada con subidas "excepcionalmente fuertes".

En este perspectiva de futuro, desde Allianz señalan como focos a seguir la inversión temática centrada en las tendencias a largo plazo, que parece despertar cada vez más interés; la digitalización; el abaratamiento de los robots, que hace que la producción en países lejanos no sea tan ventajosa; las presiones salariales por el descenso mundial de la población activa y la descarbonización de las economías.